京东还得靠东哥

零售市场从来都没有坐享其成，一劳永逸这一说法。先不说当年的霸主苏宁国美，已经沦落到快要破产的程度。前几年电商市场本来以为阿里和京东两家独大的格局已定，但是拼多多在这种格局下逆势快速崛起，市值已经是京东的1.5倍，成为电商市场的老二。做为曾经的两位电商大佬，阿里和京东的压力可想而知。另外抖音电商的快速崛起，也对电商基本盘形成了直接的冲击。

最近京东要搞百亿补贴，重新打价格战占领市场。电商江湖再起战事，背后的原因是刘强东再次回到前台。他看到了京东的问题，或者说电商的本质，没有价格优势，一切都要归零。

说下个人对京东和其它电商公司的印象：

1. 我自己是京东plus会员，买东西从来都是在京东。典型的直男购买方式，有明确的购买目标，主要看送货是不是快，价格一般不太特别关注，差不多就行。

2. 京东送货确实快，服务也好。其它快递都要自己去菜鸟驿站取货，京东是送货上门。

3. 家人用淘宝、抖音等最多，也会用京东。

4. 拼多多我自己基本不用，体验过。周围朋友用的也少。我们这个群体显然不是拼多多的客户。买水果一般美团外卖，送的快。

5. 抖音的崛起确实快，新做电商的朋友，全部以抖音为主战场。

同样在2022年大环境非常不好的情况下，拼多多和抖音都强势增长。拼多多前三季度收入近千亿，增长36%，净利润达到惊人的220亿元，Q3单季利润超100亿，增长5倍。抖音电商2022年GMV达1.41万亿，增长76%。反观京东，前三季度收入7500亿，增长仅11%，净利润64亿，仍然在盈亏平衡点附近。收入增长大幅落后于之前25%以上的平均增速。

京东在Q3电话会议上，京东徐雷的发言，显得比较官方，比如“持续聚焦核心业务，强化自身管理质量”，“业务安全性及利润水平稳定提高”等表态，个人认为说的都对，但是很像是职业经理人的发言，而不是创业者敢闯敢拼的状态。京东管理层对自己的业绩表现，个人看法还是相对比较满意的，也就是在疫情的情况下，能保持增长，已经不容易了。但是和实际的电商格局发展相比，京东的速度确实慢了。客户的消费习惯在发生巨大的变化，抖音的兴趣电商，拼多多的下沉市场，都让客户不断的改变。消费者就是这样，喜新厌旧是人的本性。

当前京东的估值，还是看PB或者PS，以及增长速度，PE方面因为盈利不稳定，不好对比。目前PB 2.5倍，处于历史5%分位；PS 0.5倍，处于历史5%分位。都是历史较低的估值水平，向下的空间应该是不大。今年随着宏观经济的恢复，消费的增长肉眼可见，相信京东的业绩至少能恢复到25%以上的增速水平。

“风物长宜放眼量”。京东本身的基本盘是在的，增长也非常稳健，但是只是做成这样是不够的。刘强东重新介入管理前台，重新回到狼性的增长轨道上来，而不是因循守旧，这个是电商公司的宿命。今天这个点变革很痛，但是不变，不是增长慢了，可能会死。毕竟，苏宁、国美就在眼前。